文/东方亦落
6月11日，网易在港交所挂牌上市。开盘价133港元，较发行价123港元上涨逾8%，照此计算，网易港股市值达4575亿港元(约合4100亿元人民币)，网易估值已超4500亿港元。丁磊持14.56亿股，占总股本的44.7%，身家达2045亿港元(约合1873亿元人民币)，比李嘉诚还有钱。
早在2000年6月，成立3年的网易就一举登陆纳斯达克，成为继新浪之后第二家在美国上市的中国门户网站。当时门户网站大兴，网易的业务主要是广告，占据了其90%的营收，此外还有免费邮箱、在线商城等互联网服务，一时间风光无限。
如今20年过去，在香港二次上市的网易，业务也随着时代的变化而变化。成了覆盖游戏、音乐、教育、传媒、电商等业务的综合性互联网公司。
整体来看，网易的业务表现稳中向好，但如果单看各个业务线的具体表现，却并没有表面上那般风光。
在线游戏是网易最核心也是最赚钱的业务。2019年第四季度，在线游戏板块实现营收116.04亿元，同比增长5.3%，占网易当期总营收比例的73.75%。这得益于网易对手游的不断开发与对游戏的长线运营能力，以及近年网易在游戏出海方面的大力投入，也为增加游戏板块的营收做出了重要贡献。
尽管成绩看上去喜人，但网易在游戏板块的营收增速上还是显出了疲态。与这一季度增长的5.3%相比，前几个季度网易游戏板块的营收增速分别为35.3%、13.6%、11.5%，可以看到增速实际上是呈现下降趋势的。核心业务这样的下降趋势对网易的影响不会小，所以网易之后需要摆脱对游戏的过度依赖，寻找新的增长点。
教育板块，网易主打“有道”，去年10月有道登陆纽交所，上市之后2019年第四季度净收入4.1亿元，同比增长78.4%，环比增长18.6%。四季度有道精品课付费人次25.83万，同比增长68.1%， K12付费人次16.11万，同比增长366.3%。
但与此同时，四季度的销售和营销费用也高达2.058亿元人民币，整个2019年，有道运营亏损达到6.090亿元。教育属于刚需，但线上流量红利也在逐渐消失，尽管网易在这一板块发展前景利好，但也需努力，或是在其他方面下功夫，为有道获取收益提供更多保障。
电商方面，网易则没什么起色。从2018年开始，网易电商业务同比增速就开始下滑。作为网易重要电商板块的考拉也在2019年以20亿美元的价格出售给了阿里巴巴。但即使如此，网易电商依然没什么大的改变，就算是今年疫情期间电商大爆发，网易严选亦无出彩之处。
电商很赚钱，但对网易而言则不然。毛利率低发展迟缓，现在网易对电商也不怎么上心了，卖出考拉就是放弃电商的表现之一。其实对网易而言，太多的业务确实也难以驾驭，不如放弃几个不那么擅长的，反而可以将精力更多地集中在有前途的业务上。
由此可见，网易在自家的几个主打业务上其实仍然面临着严峻的挑战。 丁磊在上市致辞中表示要继续追梦，可想要追梦不能光凭一腔热血，还需要资本的支持，因此网易上市也是一种必然选择。网易方面也表示，此次上市可以引起亚洲资本市场及国际投资者的注意。
如今网易在中国互联网市场中虽是巨头，但与同时期的阿里、腾讯等互联网企业对比，始终还离跻身第一梯队差那么一截。好在网易的主营业务虽都或多或少存在一些“瑕疵”，但未来发展空间巨大，多年的深耕也造就了网易的信誉和口碑，使其很受资本市场的青睐。倘若网易能够利用好此次上市的机会，还是有希望跃升至中国互联网第一梯队的。
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