经过12年的行业深耕后，波奇宠物一跃成为“中国宠物行业赴美上市第一股”。北京时间9月30日，波奇宠物(BQ.NYSE)将在纽约证券交易所正式敲钟上市。
从波奇宠物交表到挂牌上市，市场逐渐重新认识垂直领域平台的商业模式和商业价值。在上市融资后，波奇宠物作为中国最大宠物生态平台，领先优势无疑会进一步强化。
但波奇宠物的价值，才刚刚显现出来。将时间拉长，随着宠物市场快速发展，在这条赛道上占据先发优势的波奇，将依托线上线下形成的生态圈，在产业互联网的大趋势下，不断整合行业资源，为中国宠物爱好者和行业伙伴创造更多的价值。
连接人与宠物
与美国，欧洲和日本等发达国家和地区相比，中国的宠物市场仍处于发展初期。随着我国人均GDP和人均可支配收入的增长，人口老龄化、少子化趋势强化以及宠物角色的转变，宠物市场将保持快速增长。
根据弗若斯特沙利文的数据，2019年中国宠物行业的市场规模是2049亿元，有望持续增长到2024年将达到4495亿元，从2019年到2024年的复合年增长率约为17.0%，展现出宠物市场巨大的发展空间。
与如此巨大的市场相对比的是，宠物市场目前分散、低效的局面。在这条包括宠物交易、宠物食品、宠物用品和宠物服务的宠物产业链中，占比最大的宠物食品由国外品牌主导，国内品牌由于起步晚，缺乏知名度，竞争力不强，高度依赖其分销渠道进行产品销售。其他细分领域也没有形成行业规范，产品质量和款式参差不齐。
此外，线下宠物市场同样高度分散，截至12月31日，2019年，中国大约有11.25万家宠物店和宠物医院，而前五名的市场参与者在2019年的收入中所占份额不到5%。
可见，无论是线上还是线下，中国的宠物零售和服务市场充满机遇，还没有出现一个知名度高的品牌，标准缺失，消费者体验差，宠物市场参与者具有进一步整合该行业的巨大空间。
基于对宠物市场的深度认知，波奇宠物没有选择从产业链某个痛点切入，而是以用户为中心，判断宠物这个垂直领域最后必将是“线上+线下”相结合的生态模式，通过构建线上平台线下实体的整合平台，才有可能重塑整个宠物链条，为爱宠人士创造最大价值。
在招股书中，波奇宠物是因热爱宠物而创立，致力于连接人与宠物。秉承这一愿景，波奇宠物打造宠物生态系统，为饲养宠物注入爱与信任。可见，波奇宠物在成立之初就将自己定位生态建设者和赋能者，通过为宠物产业搭建线上线下基础设施，推动这个传统产业的全面转变，显示出波奇团队的远见和勇气。
打造生态型商业模式
管理学大师彼得·德鲁克说："当今企业之间的竞争，不是产品和服务之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。"
2008年，波奇宠物上线了波奇社区，为国内养宠用户提供专业知识内容分享和交流的平台,解决养宠难题和社交需求,目前已经聚集了超过2300万注册用户,月活为350万。
同时,除了强大站内社区平台,波奇宠物通过强化泛社区内容的建设,进一步提升用户粘性。截至2020年6月,波奇社区签约KOL账号约860个,4月至6月的用户平均月交互次数高达3.34亿次。
此外，在同一年，依托宠物社交平台高粘性，波奇宠物推出了在线电商平台波奇商城，与超过410个品牌合作伙伴建立合作或独家合作关系，合作品牌约570个品牌，如法国皇家 (Royal Canin)和玛氏旗下的宝路(Pedigree)，为宠物爱好者提供便捷的线上服务。
随着新零售浪潮涌起，从2015年开始，波奇宠物推动从线上往线下布局，升级为生态化企业。根据招股书，波奇宠物通过提供SaaS解决方案，与1.5万家宠物门店和医院建立合作，改善了线下宠物产业分散低效的局面。
不仅如此，波奇宠物先后投资中国宠物行业最大的*品牌及人员培训机构派多格、上游高端宠物食品生产工厂青岛双安、医药研发及生产企业等产业上下游的企业,实现了从生产制造、医药研发、活体繁殖、自有品牌、线下门店、人员培训的全产业链布局。
经过多年布局，波奇宠物的生态效应加速显现。目前，在国内所有宠物在线零售平台中，按GMV计算，前五名玩家2019年合计的市场占有率约为67.4%。
其中，前两名分别为阿里和京东两大综合电商平台，波奇宠物则位居第三，同时也是国内GMV占比最大的垂直宠物平台。数据显示，2021财年第一季度(即2020年4月至6月)波奇宠物的GMV同比增加56%至5.54亿元。
更重要的是，相比于国内品牌依赖渠道导致高成本，波奇宠物的广告费用主要为获客费用和品牌推广费用, 2020财年总计为6900万人民币,占整体收入10%不到，远远低于目前电商约25%的获客成本。
为什么是波奇宠物?
在阿里和京东等全品类电商巨头时代下，不乏创业者积极探索母婴、家装、医疗、美妆等垂直领域电商平台，但大多以失败告终，让很多投资者形成了垂直领域平台发展空间有限的刻板印象。直到这次波奇成功上市，引发了市场对垂直领域再思考，为什么是波奇宠物?垂直领域生态平台价值几何?
解析波奇宠物的成功之道，背后蕴含着深刻的商业逻辑。
首先，波奇宠物不是建立单纯的电商平台，而是线上线下+产业链上下游全布局，可以为养宠人士提供一站式服务，解决宠物“衣食住行”全部问题，而且提供了寄养、美容、绝育、医疗等服务，覆盖宠物全生命周期所有场景。
这种生态战略更具有生命力，一方面，与阿里京东等全品类电商形成了差异化竞争，可以提供电商巨头所不能提供的服务;另一方面，全场景覆盖可以实现低频向高频升级，比起美妆等垂直电商，波奇宠物提供的服务更加高频，更加符合商业规律。
其次，饲养宠物天然带有社交属性，宠物爱好者将宠物看作家人和朋友，会主动分享养宠经验和日常生活，形成浓厚的圈子社交氛围，实现低成本获取私域流量，同时为高转化率打下重要基础。实际上，宠物主人本身就会越来越舍得对宠物花钱，波奇宠物的ARPU(每用户平均收入)就一直持续提升。
最后，要理解波奇宠物的成功，不能忽视这个模式背后的时代趋势。过去二十多年，中国快速完成了C端消费互联网的过程，现在已经进入产业互联网阶段，通过核心能和优势的开放，运用SaaS等数字化手段，可以提升线下零售的效率，聚合更多行业参与者，为整合宠物市场分散低效的创造了条件。
波奇宠物的商业价值几何?
从波奇宠物自身创造的商业价值看，波奇宠物最新的2021财年第一季度(即2020年4月至6月)的净收入为2.38亿元，较2020财年同期的1.89亿元增长26.2%。其中，产品销售收入占比99.8%，包括了主食、零食、用品和护理用品等，这部分收入既包括波奇线上商城的销售收入，同时涵盖向合作宠物门店及宠物医院提供产品所带来的收入。具体看，波奇宠物近三年来向线下门店提供产品的收入占比稳步提升，反映线下新零售取得显著成效。
近两年波奇宠物的毛利率在20%-25%左右，履约成本和销售成本为最大支出部分，但2020财年，履约(物流仓储等)成本为占比为15%，相比去年23%有所下降，得益于波奇对产品结构进行战略性调整，减少了高物流成本的产品线上销售，调整至线下，以提升净利润率。
具体看利润方面，2021财年一季度(2020年4月-2020年6月)，波奇调整后息税前亏损为3543万元人民币，亏损呈现持续收窄态势，未来随着波奇宠物产品结构调整和自有品牌毛利率提升，将实现扭亏为盈。
但在商业价值之外，波奇宠物打造的生态圈进一步整合宠物产业链，为行业和消费者创造更多难以量化的价值。比如，在波奇宠物的产品组合中，新兴品牌的占比越来越大，可见，波奇宠物依托自身成熟的线上和线下渠道，帮助国产新品牌崛起，同时提升自身毛利率，实现共享共荣;再比如，波奇宠物通过线下资源整合，为消费者提供更加标准化服务，推动行业增值服务标准建立，为更多宠物和宠物主提供极致用户体验。
一个商业模式越能满足利益相关者，就越具有持久性。波奇宠物通过技术创新、模式创新，与产业上下游结合，提升行业运作效率，降低运作成本，改善用户体验，用爱与信任助力人与宠物的连接，才是波奇宠物真正价值所在。
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